中國褐皮書報告：四季度經濟“不安”狀況全面惡化
    最新發布的中國褐皮書報告提到，四季經濟形勢全面惡化，中國經濟增長能否順利從制造業驅動轉為服務業驅動尚存疑慮。
報告指出，全國的銷售收入、數量、產出、價格、利潤、雇傭、借貸和資本開支均較上季度走弱，利潤情況“尤其令人不安”，盈利上升的企業占比跌到紀錄低點。
    “盡管零售和房地產表現相當亮眼，但制造業和服務業并不如人意，收入、雇傭、資本開支和利潤都在下降。”
該報告由中國褐皮書國際（CBBInternational）發布，CBB是一家專門研究中國市場的國際咨詢機構。報告以對全國2100多家公司的調查以及對銀行家、經理和高管的訪談為基礎得出調研結果，系列報告從2012年開始發布。
    上一季度，報告反駁了“經濟悲觀論”，稱“中國經濟并不像看起來的那樣疲軟，關于經濟增長加速放緩觀點更是無稽之談。”
但三個月過后，褐皮書的基調徹底轉向。報告撰寫人Miller稱，調查結果顯示“經濟形勢全面惡化”，從制造業到服務業的轉型之路將不得不暫時擱置。
    從區域上來看，報告稱北上廣表現最差，上海墊底。除了中西部地區，其他每個區域相較上季度都在放緩。
官方數據顯示，中國三季度GDP增速為6.9%，為2009年1季度來最低水平。但是進入四季度，經濟似乎有好轉跡象。11月工業增速超預期，零售銷售增速創年內新高，有分析人士甚至直呼本期數據好到“讓人大跌眼鏡”。（來源：華爾街見聞文 / 劉曉翠）
渣打銀行首席經濟學家：對中國經濟不要擔憂過度
 美聯儲加息之后市場情緒會提升
    在邁向2016年之際，全球經濟迎來好消息，以及不太好的消息。
不太好的消息是，全球經濟依然缺乏前進動力，明年回暖可能性不大。我們預計增長率為3%，與2015年持平。好消息是，盡管全球經濟缺少增長動力，我們預計信心和市場情緒將逐步提升，特別是新興市場。
    新興市場2015年出現大幅回落，但2016年，我們有理由保持謹慎樂觀。今年經濟表現欠佳背后有兩個主要原因，即美聯儲加息預期，以及中國經濟面臨“硬著陸”風險，而這些方面的影響到2016年會大幅減弱。現在到時間重新調整了。
    我們始終認為，美聯儲在九年半內的首次加息是一個大事件。早在2015年4月，我們就已經強調過，新興市場的波動會加劇，部分貨幣會貶值，像土耳其里拉、印尼盾和巴西雷亞爾等。因此，我們在2015年下半年看到經濟低迷和負增長，并不令人感到驚訝。
    本周美聯儲宣布加息0.25個百分點，我們預計下一次加息將在2016年3月進行。并且只會有這兩次，我們不認為2016年會有更多次加息。事實上，我們預計，在3月份之后，美聯儲的下次動作可能會是降息，將出現在2016年12月。
    我們認為美國經濟已經見頂。市場普遍預測，美國明年的增長率為2.5%。但過去六年來，這些預測一次都沒準確過，市場總是過分高估美國的增長前景。我們沒那么樂觀，預計2016年美國經濟僅將增長1.6%。如果說，對美聯儲加息的預期令2015年市場恐慌，那么，從任何歷史角度看，加息幅度都可能較小，這對于市場情緒來說應是一件好事。
    對中國的擔憂也是今年令整個新興市場情緒低迷的主要原因之一。市場的表現就如同中國“硬著陸”了一樣。2015年，市場更加關注中國經濟的特定代表行業，猜測中國經濟增長速度遠低于官方數據，因而對全球經濟造成負面影響。
    但擔憂有點過度，且并不都合理。許多機構采用的代表行業嚴重偏向于制造業。中國制造業的發展的確正在放緩；但服務業卻十分強勢，重要性也在不斷加大，目前對中國經濟的貢獻已超過50%。再來看水泥、電力和鐵路貨運，5-10年前可能是好的代表行業，當時制造業還占主導地位，但如今時過境遷，中國經濟結構正在發生改變。
    此外，人們也不應低估中國政府實現接近7%增長率的決心。決策者抓住每一次機會提醒我們，官方目標是到2020年GDP較2010年翻一番。這就要求平均年增長率至少達到7%。截至目前，他們已經超過了計劃，且十八屆五中全會制定了未來五年平均增長6.5%的目標。我們預計2016年中國經濟增長率為6.8%，為政府提供未來可能減速的空間。
    這并不是說沒有任何風險，中國經濟正變得越來越復雜。通過資本賬戶自由化逐步向國際市場開放，這將使這個經濟體比過去更加難以管理，尤其是考慮到居高不下的國內債務水平。但決策者仍有大量工具可供使用。
    利率多次下調、存款準備金率持續下降，并且目前國內貨幣供應量正在以13%的速度增長。這些措施都十分適當，將支持經濟增長。貨幣政策現在轉向中性，將對經濟產生積極影響，但這通常會滯后6-12個月。
    自全球金融危機以來，全球增長從未真正起飛過。2016年出現較大改善的可能性不大，因此全球經濟前景難以令人過于振奮。但是，信心和市場情緒應該會有所提升。（來源：21世紀經濟報道）